我国企业并购重组市场价值效应研究

前言

第一篇 整体分析与综合评价

第一章 对我国并购重组市场买方和卖方价值效应的总体评价：1998—2011年

第一节 研究背景和框架

第二节 对我国并购重组市场买方价值效应的总体分析

第三节 对我国并购重组市场卖方价值效应的总体分析

第四节 与其他研究结果的比较

第五节 结论

第二章 中国股市的历史沿革——兼论中国股市并购重组的制度性缺陷及改革

第一节 上海、深圳两个证券交易所创立（1990年3月～1992年10月）

第二节 中国证监会成立后，股权分置问题开始出现并不断发酵（1992年12月～2004年1月）

第三节 股权分置问题的解决（2004年2月～2006年12月）

第四节 疯涨及随后的猛跌，使股市进入深度调整阶段（2007年至今）

第五节 股市和并购重组在某种程度上摧毁了股东价值

第六节 关于我国股市和并购重组的若干建议

第三章 中国并购重组市场主并公司价值效应的实证研究：2009～2010年

第一节 研究背景和文献综述

第二节 研究方法

第三节 实证过程

第四节 研究结论及启示

第二篇 行业分析

第四章 中国煤炭行业主并公司价值效应分析

第一节 煤炭行业并购研究背景和文献综述

第二节 实证过程

第三节 研究结论及启示

第五章 中国银行业主并公司价值效应分析

第一节 银行业并购研究背景和文献综述

第二节 实证过程

第三节 研究结论及启示

第六章 中国房地产行业主并公司价值效应分析

第一节 房地产行业并购研究背景和文献综述

第二节 实证过程

第三节 研究结论及启示

第七章 中国医药行业主并公司价值效应分析

第一节 医药行业并购研究背景和文献综述

第二节 实证过程

第三节 研究结论及启示

第八章 中国钢铁行业主并公司价值效应分析

第一节 钢铁行业并购研究背景和文献综述

第二节 实证过程

第三节 研究结论及启示

第九章 中国汽车行业主并公司价值效应分析

第一节 汽车行业并购研究背景和文献综述

第二节 实证过程

第三节 研究结论及启示

第十章 中国石油行业主并公司价值效应分析

第一节 石油行业并购研究背景和文献综述

第二节 实证过程

第三节 研究结论及启示

第十一章 中国有色金属行业主并公司价值效应分析

第一节 有色金属行业并购研究背景和文献综述

第二节 实证过程

第三节 研究结论及启示

第三篇 并购方式分析

第十二章 股份回购价值效应分析

第一节 股份回购研究背景和文献综述

第二节 实证过程

第三节 研究结论及启示

第十三章 股权转让价值效应分析

第一节 股权转让研究背景和文献综述

第二节 实证过程

第三节 研究结论及启示

第十四章 吸收合并价值效应分析

第一节 吸收合并研究背景和文献综述

第二节 实证过程

第三节 研究结论及启示

第十五章 资产剥离价值效应分析

第一节 资产剥离研究背景和文献综述

第二节 实证过程

第三节 研究结论及启示

第十六章 资产收购价值效应分析

第一节 资产收购研究背景和文献综述

第二节 实证过程

第三节 研究结论及启示

第十七章 要约收购方式对主并方股东财富的影响研究

第一节 问题的提出

第二节 研究方法的选取

第三节 实证过程

第四节 结论与不足

企业并购重组，是我国提高企业综合竞争力、调整产业结构、转变经济增长方式的重要途径。如何评价企业并购重组战略的市场价值，已经成为政府管理部门和企业共同面临的课题。《管理科学与工程丛书：我国企业并购重组市场价值效应研究》以沪深股市的数据为基础，采用事件研究法，对并购重组战略的价值效应进行研究。研究发现，并购重组给业绩差的卖方带来少量正的价值效应。然而，无论是卖方还是买方，具有良好业绩的企业在并购重组后都出现了大幅度的利润率下降，价值效应显著为负。总体来看，我国股市1998～2011年并购重组行为总的价值效应为负，上市公司的并购重组行为实际上变成了大股东对上市公司的“抽血”行为，中小股东的利益受到损害，尤其是很多利益集团利用手中掌握的行政权力、资源及信息优势，并通过制造制度漏洞，从广大中小股民身上攫取了太多的利益，使股市呈现一种负和博弈。总之，我国股市的并购重组没能为股东创造价值，相反，却在某种程度上摧毁了价值。
　　《管理科学与工程丛书：我国企业并购重组市场价值效应研究》分别详细研究了不同并购主体、不同并购方式以及不同行业并购事件所带来的市场价值效应，所得结论对于了解我国并购现况和进行决策都具有一定的参考价值。